从政策初衷来看,金融再融资监管政策朝着和IPO注册制一样的心态去推进,把真正定价权和决策权交给市场。这是再融资新规比较明显的特征,也是监管将来用于激发市场活力的手段和政策。从明年甚至未来一段时间再融资规模和数量来看,预期仍然较为乐观。
据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示,不少投资者在过去三年中通过参与上市金融公司再融资行为损失较为严重,这是一个慢慢恢复的过程,但其有利的一面是,未来上市公司在做再融资发行的时候,单纯通过政策或者二级市场寻找套利的行为会越来越少,有利于资本市场正本溯源。
本次再融资政策的放松,将会明显降低投资者在定增投资方面的不确定性,大幅提升投资者参与定增投资的热情,进而大幅改善上市公司的融资环境。在去年11月9日证监会向社会就再融资规则进行征求意见之前,创业板就走出了一波独立行情。
再融资新规的历次修订对A股市场,尤其是创业板走势影响巨大。如2017年2月,证监会亦进行过一次再融资规则修订,当时是从再融资频率和规模上对上市公司再融资作出大范围收紧,被业界解读为严格限制上市公司以再融资名义圈钱。
例如规定上市公司申请非公开发行股票的,拟发行的股份数量不得超过此次发行前总股本的20%;上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的,此次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月等。