当前世界金融经济增长总体在趋缓,经贸压力增长势头和不稳定、不确定因素比较多。国内经济还处在转变发展方式、优化经济结构和转换增长动力的攻坚期、攻关期。前11个月,制造业投资和基础设施投资增长并不快;虽然11月份汽车产量14个月来首次由负转正,且销量的降幅缩小,但汽车零售同比增长仍为负,乘联会数据显示12月全国乘用车市场零售仍将在低位徘徊。
生猪的供应恢复还需一段时间,猪肉价格高位运行也可能会持续一段时间。稳增长仍是明年经济工作重中之重,经济在生产端和需求侧都面临下行压力,据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示,预计明年一季度将给出较为积极的金融对冲刺激,政策工具可能前置,拉动基建投资增速在明年一季度出现反弹。同时,部分工业品原料和设备从今年四季度开始加大生产,对工业生产形成了一定拉动,库存周期在明年上半年可能转入主动补库。
2020年政策稳增长诉求下居民收入增速预计仍有韧性,猪肉涨价带来的结构性通胀影响有限,消费未来走势大概率仍将保持韧性。地方政府专项债券2019年发行近尾声,对基建投资的拉动进一步减弱。部分基础设施项目最低资本金比例调降、年末财政支出加快等因素对基建投资拉动存在滞后,因而基建投资资金瓶颈犹存。不过,基建投资环比增速的小幅反弹表明政策支持正在逐渐发力,后续回暖可期。