去年4月,香港交易所做了一次重大的上市制度改革,改革的重心就是怎样支持新金融经济,怎样为创新企业融资。经过一年多的探索实践,港股市场从原来主要为传统经济融资的资本市场,一跃成为全球第二大生物医药科技创新融资中心。在2018年的融资额构成中,新经济占比大幅提升。
目前A股科创板有152家公司提交了申请,在这些企业当中,新一代信息科技类大约占了40%,有65家;生物医疗、生物制药等也有36家,占比1/4左右,据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示,然后是金融高端的设备制造和新材料等。
举了生物科技行业这一典型案例。他表示,全世界的生物科技行业都有一个特点——60%~80%的资本开支是在一期临床、二期临床、三期临床的研发阶段,等到开始有盈利而达到上市标准的时候,就药品本身来说,它需要的钱已经比较有限了。香港交易所在设计新经济上市改革方案的时候。
就在考虑有没有一种可能,把上市的门槛向左移,移到它最需要钱的时期。香港交易所做了一个大的调整,不要盈利要求,不要现金流,也不要业务记录,只需要有一个产品通过一期临床,不反对进入二期临床,市值到15亿港元,再加上几个基本的条件,就可以上市。新经济有不同产业的特征,新经济产品具有不同的风险收益偏好和特征。“所以,我们要为创新融资,就需要研究新经济不同于旧经济的特点。”