财政部给各地下达了今年再融资债券限额,比如财政部核定四川省今年地方政府再融资债券发行规模上限是733亿元,上海是350.5亿元,重庆是307亿元,北京是294.45亿元。跟前七个月地方实际发行再融资债券额度相比,这四个地方均未达到上限,其中上海尚未发行,因此随后几个月这些地方的再融资债券仍将继续发行。
千讯咨询发布的《中国债券市场前景调查分析报告》显示,前七个月再融资债券的发行规模,基本上反映了各省份财力状况和偿债压力,不排除一些省份的偿债压力可能堆积在后半年,但这并不意味着,每个省份都会将本年的再融资额度用完。如果财力能够支撑按期偿还债务本息,对地方政府来说,更有利于控制风险。
再融资债券是特定阶段的产物,原因是当时地方政府债券的发行期限较短。目前财政部门正在逐年延长债券发行期限,将来再融资债券的发行数量将大大减少。今年财政部已经放开了地方政府债券期限限制,由地方自主决定发债期限,目前地方债期限较之前明显拉长。今年前7个月,地方政府债券平均发行期限为9.47年,其中再融资债券平均发行期限11.28年。
地方政府债券中有一类专项债券是靠项目经营收入去偿债,但由于前期项目管理不够科学规范,偿债能力不足。但随着项目收益自求平衡,专项债券管理不断完善,比如今年6月土地储备领域按项目实行全生命周期预算管理,未来这部分偿债将更多来自项目本身收入。