2018年7月,人民银行定向降准释放约5000亿元用于支持市场化债转股。金融定向降准的带动作用比较明显。定向降准后新增落地金额5080亿元。由于商业银行比较熟悉企业情况,对民企融资支持力度进一步加大。4月末,17家商业银行对24家民营企业开展市场化债转股,其中定向降准后新增投资了22家。
银行系债转股实施机构通过设立私募基金子公司、与产业基金和地方政府合作等方式,积极拓展募资渠道。据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示,其中通过私募股权投资基金、金融私募资管产品等渠道共募集社会资金2500亿元。债转股机构申请成立的私募基金面向合格投资者募集资金,但应当加强投资者适当性管理和信息披露,明确告知投资者募集资金用于债转股项目。
农银投资与央企、地方AMC、政府投资基金等广泛成立债转股相关基金,建设银行则发行了银行间市场首单债转股资产支持票据业务。市场化债转股尤其需要注意债项资金和股项资金的区别,债项资金有期限要求,并且对收益水平有一定预期。资管新规期限、用途不得错配的要求下,但债转股项目的退出时间和收益都具有较大不确定性,需要更长远地考量。
支持金融资产投资公司发起设立资管产品,并允许保险资金、养老金等投资。探索公募资管产品依法合规参与债转股。鼓励外资入股实施机构。社会力量参与债转股强调主体多元和方式多元。主体多元就是民资、外资等各种所有制性质的投资者都可以依法平等参与市场化法治化债转股。方式多元就是有多种方式参与市场化法治化债转股,既包括战略投资方式,也包括机构投资方式,还有财务投资方式。