地方实践经验在不断积累。早期“明股实债”比较多，2017年后更趋股性。2017年底实施的中云电新能源债转股，工银瑞信设立了金额不超过12亿元的专项资管计划，用于偿还其存量融资，并未要求中云电新能源出资作劣后，或提供抵押等，金融债性特征较弱。不过，投资方仍然提出了业绩对赌和定期分红要求，这样柔化了付息义务。
据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，金融“明股实债”一直是在债转股过程中有争议的问题。参与债转股的资金，为了保障本金安全以及退出方便，不少会约定享有固定收益，还要求企业在5年之后回购股权，即所谓的“明股实债”。非上市公司进行债转股，之后如何退出存在一定障碍，不像上市公司平台的债转股标的企业拥有便捷的退出渠道。
地方已经有些探索经验，越秀集团2018年底就开始试点债权转优先股。2018年底，全国首单非上市非公众股份公司债转优先股方案正式获批，工银投资发起债转股SPV并募集资金，认购越秀集团非公开发行的优先股。优先股的收益相对稳定，受偿顺序在普通股之前、债权之后。其介于债权和股权之间的属性，可以匹配债转股实施机构对风险和收益的需求。
此次还有大量提高机构参与积极性、鼓励多种社会资本参与的举措。国务院常务会议指出，要妥善解决金融资产投资公司等机构持有债转股股权风险权重较高、占用资本较多问题，多措并举支持其补充资本；要积极吸引社会力量参与市场化债转股，优化股权结构，依法平等保护社会资本权益，支持金融资产投资公司发起设立资管产品并允许保险资金、养老金等投资，探索公募资管产品依法合规参与债转股鼓励外资入股实施机构等。