继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适时适度实施宏观政策逆周期调节。宏观政策要立足于推动高质量发展,更加注重质的提升,更加注重激发市场活力,积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度。今年的松紧适度,就是要让广义货币(M2)和社会融资规模的增速大体上和名义GDP的增速保持一致,这就是个松紧适度的概念。京东数字科技首席经济学家沈建光表示,此次政治局会议强调货币政策松紧适度,在3月金融与经济数据超出预期、债务担忧加大的背景下,更加意味着货币政策不会放松,甚至从防风险的角度来看,有边际收紧的可能。
千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示,近期关于“稳健的货币政策”这一说法被多次提及。稳健的货币政策要松紧适度。广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配,以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。而2019年央行货币政策委员会第一季度例会重提“总闸门”,从2018年四季度例会的“加大逆周期调节力度”调整为“保持战略定力,坚持逆周期调节”;今年政府工作报告中,由2018年的“保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长”改为了“广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配”。
一季度的宏观数据和金融数据都超出了市场预期,这反映出在之前不断地加强和改善宏观调控之后,我们的稳增长政策效应开始显现。但是,目前从外部环境看还是存在不确定性。所以,应该继续进一步深化供给侧结构性改革,保持宏观调控政策稳定。
尽管出现微调,但货币政策应尚未转向。政治局会议没有再提“六稳”(稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期)目标,但新增了“保稳定”,受结构性因素影响,以及企业自动资本支出意愿尚未形成,我国经济长期下行压力仍存,目前这种基本面改善与逆周期政策密不可分,其根基可能不够牢固。此外,政治局会议提到“稳健的货币政策要松紧适度”,和政府工作报告提法一致,因此货币政策的基调没有变化。