中国的高杠杆集中在三大部门，即国企、地方政府和房地产部门。在过去10年，中国整个宏观杠杆率上升过快，从全球比较来看，也是处在较高水平。关于国企杠杆问题，2012年~2015年，市场机制失灵，产能过剩行业中国企出清困难，导致通缩、利润恶化、国企大幅度加杠杆。“我们采取行政化和市场化手段来共同去杠杆，也看到了逆转，行业集中度提升，国企利润大幅改善。”
近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，明确提出推动国有企业平均资产负债率到2020年年末比2017年年末降低2个百分点左右。值得注意的是，从行业分布来看，上游以国企垄断为主，千讯咨询发布的《中国杠杆市场前景调查分析报告》显示，下游杠杆制造业以民企竞争为主。上游的集中度进一步提升，下游的民营企业面临上游涨价和金融去杠杆融资歧视的双重挤压，需要高度重视民企的生存困境、全社会资源错配和某些企业的全要素生产率下降的问题。
过去长期以来，民营企业因为更好的治理，更高的效率，利润长期高于国企，但是这几年出现逆转。但这种方式相当程度上不是通过市场竞争来实现的，因为垄断、开放的不足，导致基础性成本过高，例如，我国汽油、柴油、天然气、电力、土地，基础性成本均高于美国。相比而言，中国制造业是开放程度比较高的。任泽平指出，国有比重在制造业中只占10%。
同时在服务业领域，从国际来看，中国服务业也存在着某种程度的投资限制。所以，按照十九大报告提出来的未来要满足人民美好生活需要来看，一个正常的推理是，未来应该大力度大规模放活中国服务业和部分能源基础性行业，以促进竞争，提升效率，降低成本。