7月份以来，由于猪价见底反弹，钢价创出新高，很多人担心未来通胀的上行风险。但是，虽然不排除部分品种由于工业供给的约束价格上涨，只要去杠杆的方向未变，那么下半年经济总需求将继续回落，从而制约整体通胀上行。
在国内需求稳中趋缓、狭义货币M1增速持续走低以及PPI下半年可能有所回落的背景下，未来CPI缺乏显著反弹的动力。从翘尾因素来看，7月之后CPI将显著回落，下半年通胀水平大幅上涨可能较小，维持全年CPI同比上涨2%左右的预测。物价水平维持在较低水平运行，也为国内货币政策提供了宽松的操作空间。
目前我国要警惕因国际油价走势不确定性带来的输入性通胀。目前来看，全球经济复苏虽然进入尾声，但对能源的需求依然比较旺盛，但供给端受到OPEC限产、美国原油增产低于预期以及伊朗等地缘政治风险等因素影响而存在很大不确定性，油价存在较大上行风险。鉴于目前中国原油对外依存度较高，如果原油价格出现跳升，则输入性通胀可能会再次抬头。
与CPI趋势不同，7月PPI涨幅较上月有所回落，结束了此前三个月的连续“加速”。在主要行业中，据千讯咨询发布的《中国工业市场前景调查分析报告》显示，涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业，合计影响PPI同比涨幅回落约0.31个百分点。
7月PPI涨幅回落，是否意味着本轮PPI升势已经见顶？PPI见顶回落迹象已开始显现。从数据上看，7月以来主要工业品价格的涨幅已开始回落，南华工业品指数、钢铁价格、动力煤价格指数涨幅均低于6月同期。