作为我国经济发展中的主力军,无论是央企还是国企,若负债率始终居高不下,那么一旦控制不好就会引发系统性金融风险,所以,监管层对其去杠杆进程格外重视。事实上,近年来为降低国企、央企负债率,监管部门已出台多项措施。如国务院国资委加强央企对外投资管理、强化央企参与PPP项目管理、推进市场化债转股,以及通过增资、混改等方式引入战略投资者。
其中,尤为引人注目的是去年年底国务院国资委发布《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》,对央企PPP业务实行总量管控,据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示,从严设定金融PPP业务规模上限。在PPP领域中,央企确实占有较高的市场份额。由于PPP项目的投资环节本身就需要高度依赖融资杠杆,且目前央企在参与PPP过程中又主要集中在交通、大型市政工程等投资体量较大的领域。
由于项目周期较长,这就使得其在前期需要不断通过融资、垫资等方式来支撑业务规模的快速扩张,但由于工程领域竞争较为激烈,且受项目结算缓慢以及利润率偏低等因素,就使得这类央企资产负债率难以得到根本性的改善,这对于目前央企去杠杆也带来了一定程度的影响。
就是为了防止推高央企的债务风险。未来国企降杠杆需遵循“严格控制增量、有序化解存量”的总体原则。一方面以强化资本管理为准绳,严格控制增量债务,推动国有企业形成合理的资产负债结构。另一方面,以优化债务结构为主线,有序化解存量债务,推动国有企业提升发展质量和效率。