12月初两大信号引起市场关注。央行金融研究所所长孙国峰公开场合表示不能营造实际利率长期处于低位的预期和加强国际货币政策协调。《金融时报》称12月预计进行两次MLF操作。两个事件均暗示央行将大概率跟随美联储“加息”。
在美联储12月加息即将靴子落地的关键月份，央行不再一次性续作全月到期的MLF称得上是明智之举，为应对美联储加息留足了“弹药”。这是年内第三次公开市场操作利率抬升，而此前均为上抬10BP。今年2月，各期限逆回购操作利率均抬升10个BP，在此之前MLF利率已抬升10个BP。此后3月16日，各期限逆回购利率及MLF利率均上行10个BP。
目前国内市场利率与公开市场操作利率有一定利差，千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，如利差持续过大会影响货币流动性的分层传导，扭曲市场定价。公开市场操作利率早就应该上调一些，6月份美联储加息后没动，是考虑了当时债市波动的因素。现在宏观条件具备，公开市场操作利率上行一些可缩小其与市场利率之间的利差，修复市场扭曲，减少不公平套利。实际上，5个基点的幅度还是小了点，有条件的话还应该加大纠偏力度。
此次央行逆回购、MLF利率上行幅度小于市场预期，但客观上仍有利于市场主体形成合理的利率预期，避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷，对控制宏观杠杆率也可起到一定的作用。未来社会综合融资成本将继续缓慢回升，但对企业融资的影响有限。