企业利润向好的同时,经济运行层面也有可喜之处。首先,企业杠杆率明显降低。其中,国有控股企业资产负债率为61%,同比降低0.6个百分点,比7月份降低0.1个百分点。在今年中国经济稳中向好的态势下,企业的偿债能力和去杠杆能力在增强。企业利润的向好,有利于总体的杠杆率不会进一步的攀升。
今年上半年中国经济增长态势稳健,经济没有“硬着陆”风险,千讯咨询发布的《中国杠杆市场前景调查分析报告》显示,这为去杠杆提供了有利条件。对于下一步降杠杆的方式,国家发改委近日刊文称,把僵尸企业出清作为降杠杆的重要途径,使债转股成为降低企业杠杆率的一件利器,进一步支持企业兼并重组。此外,从库存方面来看,工业产成品周转较快。8月末,规模以上工业企业产成品存货同比增长7.9%,增速比8月份主营业务收入低1.7个百分点。产成品周转天数为13.7天,同比减少0.7天。
并且,企业资金周转也在加快。8月规模以上工业企业应收账款平均回收期为37天,同比减少0.9天。8月份末产成品存货累计增速已经连续4个月出现回落。由于PPI的冲高回落,预计未来“库存周期”将继续“去库存”,但是库存增速回落的幅度有限。由于工业品市场接近出清,以及全球经济的回暖,未来库存周期仍然将保持扩张状态。
库存继续去化,但对经济拖累有限。8月末,工业企业产成品存货同比增长7.9%,较6月下滑0.1百分点。本轮库存周期自2016年7月开始,2017年4月产成品存货增速达10.4%的峰值,补库时间短,峰值明显低于2008、2011年的24%以上和2014年的16%。