上周来看，确实央行放的钱是不够的，但是放的钱不够并不会导致这么紧张，因为5月份的时候放的钱不够，跟5月份相比的资金面紧张还是有所不一样，产品杠杆比4、5月份高，4、5月份是银行大幅砍各种业务，现在中小银行又开始开展各种业务。举个例子，股权及其他投资是金融机构信贷收支表的一个科目，5、6月份都是下降的，5月份是有7000多亿的下降。到了7月份是增加的，而且只是加给了中小银行，大行还是减少的。
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据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，7月金融=股权及其他投资增加3960亿元，较过去5个月出现了明显的恢复，7月份的信贷收支表也反映出，中小型银行的资金运用股权及其他投资重新又大幅增长。资金面的紧张可以与杠杆建立联系。5月底至今，同业存单和质押式回购的交易量一路上行，说明即便是剔除6月末试点因素，近期资金交易的规模仍在上涨，这也反映出金融机构对于资金的需求量在上升，一定程度上说明了杠杆率的提升。
其逻辑是，杠杆的调整具有黏性，会影响到下一期的资金面。当未来资金面紧张的时候，杠杆会有所下降，从而对未来资金面有缓冲的影响;当市场发现资金面并不如预想紧张，甚至比较宽松的时候，杠杆策略便有了提升的空间。在当前央行的货币政策维持紧平衡策略不变的情况下，杠杆的变化就将影响下期的资金面，从而使得机构对杠杆进一步的调整。
因此，由于7月份银行体系金融杠杆有抬头迹象，间接造成了7月以来资金面的紧张。按照这个推理，8月中旬以来的资金面紧张，也是因为杠杆率有所上升引起的。