2007年定向发行的特别国债，具体流程如下，财政部发行定向特别国债，由农行购买。对于央行负债表，负债端中的其他存款性公司存款下降，政府存款增加，财政部向央行购买国债金额等额的外汇作为中投金融注册资本金。在央行资产负债表中，资产端的外汇占款下降，负债端政府存款下降，央行将卖出外汇所得的资金再向农行购买农行在第一步中从财政部购买的特别国债。在这一步中，央行负债表中的资产端里对政府债权增加，负债端其他存款性公司存款增加。
经过以上操作后，央行资产负债表规模不变，负债端没有变化，资产端中外汇占款中一部分转入对政府债权。同时，整个过程完成对流动性在理论上没有影响，农行在这里只起到了过桥的作用。根据人民银行法第二十三条，人民银行“可在公开市场买卖国债”。预计央行将于发行当日启动现券买断工具，据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，通过债券二级市场从金融机构买入此次滚动发行的6000亿元特别国债。
财政部在一级市场面向有关银行发行特别国债，当日央行在二级市场购入特别国债，不会对债券一级市场发行和二级市场交易形成挤出效应。”徐忠说，综合而言，可实现财政债务总额不变、人民银行资产负债表不变、相关金融机构资产负债表不变、银行体系流动性不变。
此次的定向发行指的就像2007年特别国债时的操作一样，寻找一个非市场化金融机构作为过桥机构。这种操作下，央行资产负债表的变动与2007年特别国债发行是一样。选择过桥机构方面，考虑到目前四大行和邮政储蓄银行都已经上市，作为过桥机构有诸多不便，央行更可能通过开发性金融机构或政策性银行来完成上述操作。