自6月末开始，资金面就变得异常宽松。银行和非银机构都积极融出，人民币流动性高度宽裕，市场资金泛滥。价格上看，由于各期限资金供给充足，各品种资金利率随之一路下行。1天期银行间质押式回购加权利率从6月末的2.92%下行至2.55%，7天期品种自6月末的3.76%附近下行至2.93%。Shibor各品种亦悉数下行。同业存单利率也是连续三周下行，自6月初高点起下行幅度达到60BP。
资金面宽松之下，市场资产走势也集体回暖。不仅债市利率下行、利差压缩，而且转债、股票和商品等都出现上涨。相比于6月份市场对跨季资金面状况的预期，三季度以来的这种宽松态势有些“意外”。彼时，不少投资者认为7月资金面可能会出现“错峰”紧张局面。在这种预期之下，6月份开始企稳回暖的债市在6月底再次出现小幅下跌。
之前市场的此种预期可能主要考虑到央行持续回笼的因素，但没有考虑到银行其他资金来源渠道的影响。7月份在央行连续暂停逆回购，资金净回笼的情况下，资金面何以如此宽松？千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示，这与近期人民币升值带来的外汇占款回升有关，也与6月底之前金融机构大量发行同业存单有关。
6月两大投放，一是财政支出2000亿左右，二是月中提前通过公开市场投放资金4000亿，6月下半月回笼了4000亿，但边际上投放量还是增加的；进入7月份虽然连续回笼2000多亿，其实是把财政支出的钱收回去，但边际上并没有减少资金，所以也不紧。