从工业企业的杠杆率来看，我国微观杠杆率不算特别高。2006年至今工业企业资产负债率不算高且保持稳定，基本在55%到60%之间。未来工业企业微观杠杆率会进一步下降。一是因为工业企业利润增速为正；二是利率抬升会抑制企业融资需求，因为一般资产端获得的收益要能覆盖成本，如果成本特别高了，企业可能就不想加杠杆了。
不过从宏观视角看，千讯咨询发布的《中国杠杆市场前景调查分析报告》显示，我国企业部门的杠杆率问题则显得较为突出。据海通证券首席宏观债券研究员姜超等人测算，2016年我国实体经济的负债总额为176.8万亿，占GDP的比重为237.6%，在国际上处于中游水平。具体到各部门来看，非金融企业的杠杆率显著偏高，目前我国非金融企业的杠杆率高达141%，在所选取的13个主要国家中排名第一。因此，未来我国去杠杆的重点是要解决非金融企业杠杆率过高的问题。
宏观与微观杠杆率背离的原因有二。其一与资产回报率有关；其二跟资产价格涨幅过快有关。在微观杠杆率不变的情况下，只要资产价格的涨幅明显高于GDP平减指数的涨幅，就会导致宏观杠杆率的大幅上升。去杠杆应指向非金融企业部门已基本形成共识，不过路径有争议。如果没有解决国有企业公司治理问题，地方政府的财税软约束不能抑制其拼命扩大债务的动力，那么任何阶段的债务下降、任何方式的去杠杆都是解决不了问题的。