美国1980年代货币（货币项目可行性研究报告）政策调控框架由数量型向价格型转变过程中，M2和经济增长的关系越来越弱。现在中国的货币政策框架也在转型。M2无非是企业和居民的存款，但是现在很多金融资产不是以标准的存款形式体现，因为老百姓的资产多元化，企业的存款也多元化。社融这个指标也有问题，比如，置换的政府债务没有算在里面，社融也缺乏比较长的时间序列，其同比、环比数据的有效性值得观察。
因为融资渠道的多元化，数量型的中介目标会越来越失效。但价格指标我们又没有完全建立，像利率走廊、基准利率，很多微观主体对价格指标不敏感。货币政策的中介目标现阶段应该既看价格指标，又看数量指标。如果两个矛盾，还不如直接看最终目标，最终目标就是经济增长和通胀。看货币投放多不多，就看CPI有没有上涨、资产价格有没有上涨。如果CPI、资产价格都在上涨，那就说明货币多了。这可能反而是更科学、直观、靠谱的方法。
2016年的M2增长目标本身就定高了。去年年初假定经济增速是6.7%，通胀2%，经济增速加通胀只有8.7%，M2增速定在13%是有些偏高了。因此，没有实现13%的增速也是情有可原的。