2016年下半年，央行重启了14天、28天逆回购，明显是在有意抬升短端利率。随后，央行还采取了措施增强短端利率的波动性。这促使债券（债券项目可行性研究报告）投资机构降低了杠杆率，并引发了债市的调整。在这次债市调整之后，债市的一些问题暴露出来。这说明债市前期繁荣的背后，实际上蕴含很大的风险。所以，应当对2016年四季度的债市去杠杆政策做正面评价。幸亏这么做了，较早地暴露了风险，处置起来相对容易。如果债市的加杠杆再持续一段时间，加杠杆速度会更快，泡沫会越来越大，那时再想降杠杆，恐怕就不好办了。
2017年银行间的市场短期利率中枢可能相比2016年会略有上升，但上升幅度不会不大，短端利率的波动性可能比2016年大。这能够抑制债券市场的加杠杆行为，从而防控金融风险。从2016年10月开始，市场已经预感到货币政策发生了微妙的变化，货币政策边际上已经收紧，主要表征是银行间利率出现系统性抬升。2016年上半年是不敢系统性抬升市场利率的，因为整个经济还没有企稳，但10月份已经具备了条件，因为宏观经济企稳了，如PMI在50%以上，PPI转正。同时，抑制房地产资产泡沫的呼声越来越高。随着美国竞选结果的出台，全球的通胀预期上升。基于以上原因，中央银行客观上允许银行间市场利率抬升。
MLF、PSL、SLF、SLO这些工具本质都是再贷款，只是有的有抵押物，有的没抵押。过度使用这些工具不好的地方是有些碎片化，好处在于这些工具期限长短不一，对利率收益率曲线的构建是有益的。中央银行去年把期限拉长之后，确实变相地提高了银行间市场加杠杆的成本。