虽然今年前三季度,我国跨境资本流出压力总体呈缓解态势,但是分季度看,三季度资本流出压力较二季度加大。三季度结售汇逆差比二季度扩大主要是季节性因素的影响,具体包括旅行和投资收益两大方面:首先,暑期和国庆假期前通常是国内居民境外留学或者旅游(旅游项目可行性研究报告)购汇的高峰期,今年三季度,旅行项下结售汇逆差比第二季度扩大了132亿美元,这与往年相同。其次,在上一年度财务报表完成和利润分配方案确定后,相关企业都会在6-9月份购汇向外方支付投资收益;今年三季度,投资收益项下结售汇逆差比二季度扩大了82亿美元。
9月贸易顺差回落或是当月资本流出加大的特殊原因。9月比较意外的是,由于贸易顺差回落,以及企业财务运作安排的变化,导致贸易项下的结售汇顺差规模大幅下降,因此外汇供给下滑较多,导致当月外汇需求多但供给减少,加剧了外汇供求失衡。
不过,值得一提的是,虽然三季度资本流出规模加大,但这并不代表资本都向境外流出。9月结售汇逆差虽然扩大,但95%以上的外汇资本是留在了境内。