全球金融(金融项目可行性研究报告)危机刚刚爆发时,来势凶猛,但全球大多数经济体的行动也相当迅速,央行和财政部门共同努力,采取了最积极的货币政策和财政政策,为恐慌的市场提供足够的流动性,避免危机扩散。2009年的G20会议成果就是在这样的共识下产生的,因为谁都不知道未来会发生什么,都急迫地需要阻止危机蔓延。齐心协力、同舟共济是当时的潮流。
而现在不一样了。现在,全球市场出现了许多“诡异”的现象。比如,很多经济体出现了负利率,避险资产和风险资产价格齐齐飙升,等等。许多现象可能都是前所未有的。全球在刺激需求上已经走得太远太远了,许多国家使出了“洪荒之力”来救市,先是降息,利息降到零了就开始量化宽松,直接购买公债及企业债券,然后就是负利率。货币政策已经使用到极致,现在它开始“失灵”了。
这种极致的货币政策,在一些国家产生了效果,带动了经济复苏和就业的反弹,比如美国。所以美国在发达经济体中率先加息了。但是在许多经济体却没有起到什么效果,他们设置的通胀目标迟迟不能达到,就业状况也比较糟糕。经济增长拉不动,但是负面效果却不断,金融市场在不断自我膨胀、自我交易,进而不断追逐各类资产,导致价格的巨大波动,或者资产泡沫的出现。负利率还对银行体系造成伤害,银行业的经营更加困难,进而可能触发银行业的危机。而且,因为不同经济体面对的境况存在较大差异,利益各不相同,同舟共济的心态也比2009年弱了。