将人民币（人民币项目可行性研究报告）汇率参考一篮子货币保持稳定的定价机制，简化成为美元兑人民币汇率与美元指数同上同下，美元指数∕美元兑人民币汇率保持基本稳定。这种简化方式虽然不很精确，但是有助于把握趋势。
如果我们将最近一个月的美元指数∕美元兑人民币汇率的除数画出来，就会发现该除数在6月2日-3日砸出了一个“大坑”，5月11日、5月17日、5月23日，同样出现了几个“小坑”。这种“坑”的出现原因，从图上可以看得很清楚，主要是因为美元指数走贬，而人民币汇率没有同步走升带来的。
前文中曾经将该现象的出现部分归因于监管部门的政策意图，但是目前笔者更倾向于认为该现象的出现是源于市场行为，即“美元惜售”。我们知道，人民币汇率中间价是汇率市场的“锚”，根据监管当局确定的定价机制，人民币汇率中间价的形成机制是“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的共同作用，如果前一交易日美元指数大跌，那么为了保持一篮子货币汇率稳定，次日人民币中间价就要被动调升，但是我们就会发行，此时市场没有主体愿意以这个“便宜”的价格来卖出美元。