徐瑾:将债务作为经济污染而对之征税

2016-04-24 12:04阅读:64

作者 : 千讯咨询   来源 / 本站整理

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全球外汇交易量是全球贸易量的73倍,金融(金融项目可行性研究报告)衍生品交易也远高于全球GDP,衍生品的未清偿余额在2008年多达400万亿,高达全球GDP的六倍。在2008年之后,越来越多的研究认为,金融过分发达,可能挤出经济收益,而从资源配置而言,最聪明的人纷纷涌向金融机构未必是好事,很多精确到秒的衍生品及高频交易的价值也越来越遭到怀疑。

在印钞解决债务之上,这点恐怕多数人难以同意。在20世纪,随着中央银行完全摆脱金本位,逐渐成为真正意义上的印钞者。然而印钞也有不同形式:一种是津巴布韦式,相当于印钱给政府开支,直接抢劫民间财富,恶性通胀紧随,这种印钞由魏玛共和国和民国晚期金圆券风潮提供了鲜活案例;另一种是美联储式,主要是量化宽松,中央银行与商业银行之间的流动性等价置换,不摊薄单位货币币值。

多数情况下,欧美强调的极端货币政策,是第二种印钞,即美联储式印钞,并不会影响纳税人的购买力。然而,《债务和魔鬼》提出的方案,却是直接印钞给财政花的方式,这简直相当于将印钞的边界抹平,彻底释放了印钞者这个魔鬼。值得一提的是,特纳的完整方案有央行独立、更高准备金的银行等前提,甚至是偶一为之的实验,但即使如此,其结论仍堪称大胆。特纳承认印钞解决债务的问题并不完美,但除了不完美之外,还有什么隐性成本呢?

即使在英国,印钞者如中央银行相对独立,政府可以问责,存在相应制度制衡。在特定情况下通过印钞让政府解决财政赤字,也难以摆脱这样的疑问:“什么才是合适的度?什么机制来保证这一尺度不会被突破?”而对那些难以问责的国家,甚至仅仅提出“印钞给政府化”的可能性,都会恶化好不容易建立起来的微弱约束。金融危机之后,各类突破极限的政策频出。我们正走在一条陌生的路上,正统观念正在受到质疑也该受到质疑,唯愿质疑本身也接受质疑。

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