宋清辉:壳资源再度受到热炒的一些看法

2016-04-21 01:03阅读:42

作者 : 千讯咨询   来源 / 本站整理

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壳资源再度受到热炒,其实不像有些人认为的是“回光返照”,而是与近期监管层有关注册制以及战略新兴板的表态有关。注册制不可单兵突击”一度被市场认为是注册制推出可能会延后。与此同时,“十三五”规划草案中删除“设立战略新兴产业板,也被市场解读为是战略新兴板将暂缓推出,尤其近期证监会做出的“设立战略新兴产业板的具体问题,还要做深入研究论证”的表态,让战略新兴板的暂缓推出预期更为强烈。就目前而言,有些公司存在借壳上市的强烈需求,因此壳资源依然可以制造暴富,资本市场对壳资源的炒作也会继续情有独钟。

不过,在A股市场(A股市场项目可行性研究报告),无重大瑕疵、较为干净的壳资源已经很少了。未来,随着发行端改革的逐步深化以及退市制度的严格执行,壳资源的性价比将越来越低,通常情况下,发行人会更加青睐直接排队上市,而非选择借壳上市。审核的标准都是一样的,但壳资源将给借壳方带来更多的不确定性,诸如被立案调查等,都可能导致借壳失败。长期来看,注册制的出台将弱化壳资源价值。在注册制之下,只要符合证券法规定条件的公司就可以自行IPO,只要按规定备案即可。在这种情况下,壳资源将不再宝贵,也就不会有那么多上市公司为保壳而战,这些“壳”最终会逐步被市场淘汰。

短期内,壳资源仍然具备一定的价值,例如中概股的回归可能都会把希望寄托于此。相较于A股壳资源,新三板恐怕不会被积极“拥抱”,原因是新三板的流动性以及估值较差,中概股回归公司或首选借壳主板上市。注册制缓行,又导致期待政策开放后上市的企业需要重新排队IPO,这将无法预估时间成本,不排除部分企业也拟考虑更为直接的借壳上市。需求提升,自然壳资源的价值也会水涨船高,部分敏感资金趁势潜入不足为奇。

一般而言,一些业绩较差的有可能成为壳资源的A股公司,均会因较高的借壳预期而受到追捧而出现较大幅度的上涨。这是因为具有被借壳预期的上市公司在股市属于稀缺资源,稀缺性是导致其股价上涨的重要因素。此外,被借壳的上市公司,在被注入新的资产之后,也可能因为盈利情况改善而引起资本市场对其重新估值,从而带来股价大幅度上涨。对于普通投资者来说,可以考虑配置一些相关的概念股,但不建议押上过多身家,毕竟不确定性较大。

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