2014年5月12日，央行副行长刘士余发表谈话，要求各家商业银行（中国商业银行行业发展研究报告）优先满足居民家庭首次购买自住普通商品房的贷款需求，自然，这种“满足”包括不拒绝符合条件的购房者的贷款要求，并且在贷款利率上有所优惠。刘士余发表这个谈话时，明确表示这是央行的意见，而不仅仅是他的个人观点。
这一谈话发表已有半个多月，但并未使商业银行收紧房贷的局面得到明显缓解，个别银行的房贷利率甚至出现了一定程度的上升。据有关研究机构报告，在其调查的21个城市中，首套房贷利率超过基准利率已是普遍现象，超过40%的银行将利率上浮10%，部分甚至上浮20%，明显高于4月份水平。这种情况表明，对于来自央行的要求，各家商业银行普遍没有听从。
按照以往的管理习惯，央行此次就房贷利率提出的意见，可以视为一种“窗口指导”。“窗口指导”指的是中央银行通过劝告和建议来影响商业银行经营的一种温和的、非强制性的手段，它基本上是一种指导性意见，商业银行作为独立的市场主体，可以接受这种指导，也可以拒绝接受。但尽管如此，在中国长期以来形成的央行对商业银行的管理习惯中，商业银行对来自央行的“窗口指导”几乎都是照单全收，而像此次这样，这么多的商业银行对央行就房贷利率作出的“窗口指导”置若罔闻，应该说还是首次出现。而央行对此没有采取进一步行动，其间释放出的管理方式的改变也值得玩味。
商业银行近期集体性地冷淡个人房贷，与房地产市场的变化有直接关系。经过几年的调控，最近几个月越来越多的城市房价出现松动，舆论也越来越倾向于房价拐点已经形成的判断。市场出现的这种变化，必然使商业银行对个人房贷谨慎操作，用提高利率将部分贷款者阻挡住，一些抗风险能力较差的地方小银行则干脆停止了这一业务。
央行针对个人房贷利率作出的“窗口指导”，没有达到应有的效果。这表明商业银行充分考虑到了房贷的市场风险，表明它们已经在一定程度上确立了市场意识。长期以来，商业银行对于来自政府的要求，不管是刚性的指令性要求，还是类似打招呼的“窗口指导”，都是说一不二地坚决执行，商业银行失去了经营的独立性，商业贷款这种市场行为必须充分考虑的“性价比”服从于政府所要求的“大局”，其后果便是导致银行贷款出现大量坏账、烂账，最终只能政府买单，说到底还是纳税人买单。而现在，虽然银行信贷的市场化机制还没有完全确立，但有关允许银行破产的改革已提上议事日程，因此银行必须为自己的经营行为负责。从这一点来看，央行“窗口指导”的失灵，可以认为是一种好事，相比于以往银行无条件地成为政府的政策工具，这是一种进步。
对于急需通过房贷解决购房需求的群体来说，商业银行的这种行为当然是不能让他们满意的。但是，在央行对贷款利率已经放弃刚性管理的情况下，对于商业银行的这种行为，不妨理解为利率市场化的一种“小试牛刀”。对央行来说，此次“窗口指导”失灵，虽然有点尴尬，但在一个市场化程度越来越高的市场里，管理部门要习惯这种尴尬。对商业银行来说，它此次没有听从央行的“窗口指导”，也不能排除因为它面对的是地位弱势的个人客户，如果有一个势力强大的政府部门，要求其对某个政府钟爱的项目放贷，它是不是还有勇气或者说有能力充分考虑风险而加以拒绝，仍然是充满疑问的。