飞机迷航事件导致航空、保险、旅游股暴跌；前两个月出口逆差逾200亿美元，实体经济不甚乐观；人民币升值触及天花板，快速回落，3月10日人民币兑美元即期盘初一度大跌192个基点，报6.14580元兑1美元……虽然管理层放风称，将采取技术手段激活蓝筹股的交易，但这种技术支持禁不起一连串的利空消息冲击，昨天沪深股市（中国证券行业发展研究报告）大放量大跌，作为市场最敏感的马其诺防线，中国股市形势危殆。
元月份以来，为配合50只新股的集中开闸发行，股市曾有过短时间的“暖冬行情”，但这种集中火力在小市值股票上的“抽搐式”、“癔症式”反弹，随着“过把瘾就死”的新股炒作而颓势尽显，小市值个股被炒得焦糊一片，市场并未有根本性的生机。春节过后，沪深两市两腿一蹬，又歇了，今天大跌只是加速赶底，沪市2000大关已触手可及，深市五年来的新低，资本市场再一次处在迷惘的十字路口。
对投资者而言，股市已成为财富的碎纸机和绞肉机，市场哀鸿遍野，理性的管理者应深入思考，如何破解这一市场深重的危局。
制度是一国财富的核心。现代金融与传统金融的区别在于代理人制度的建立，交易行为越来越非人格化，要真正实现“把投资者当傻瓜来圈钱的时代一去不复返”，必须建立公平公正透明的产权保护、信托责任和契约执行的顶层设计。过去二十年间，我们在制度设计上过度强调融资功能，二十年间的股票发行数量和大跃进式的融资规模甚至远超过200年的美国股市，让人匪夷所思。
重融资和轻投资者回报的关系上过度扭曲，沉迷于“大跃进”摊大饼式的“圈钱”，使得中国股市沦为吸金黑洞，长期价值投资理念被摧毁殆尽。华尔街有句名言，保护中小投资者就是保护华尔街，这是管理层努力捍卫的市场基本价值观，是资本市场的底线思维。但中国的资本市场急速膨胀的同时，“市场守夜人”角色长期缺位，对中小投资者的保护机制十分脆弱，底线思维缺失。
华尔街有句名言，保护中小投资者就是保护华尔街，这是管理层努力捍卫的市场基本价值观，是资本市场的底线思维。但中国的资本市场急速膨胀的同时，“市场守夜人”角色长期缺位，对中小投资者的保护机制十分脆弱，底线思维缺失。
脱胎于计划经济下的中国股市，为国有资产保值增值、为国企解困脱贫、为全社会开辟直接融资通道、降低银行系统性风险，都作出了巨大贡献，起到了有效分配和利用社会资本服务实体经济的功能。而现在，面对市场困境，到了呵护并反哺的时候了。建立包括中国版的“401K”计划、吸引长期资金入市、倡导蓝筹股价值投资都是提振市场信心的有效手段。
危机倒逼改革，直面危机才能化解危机。20多年来，在摊大饼式的粗放式扩张中，我们对风险市场和虚拟资本市场的驾驭能力还有待提高。面对复杂的中国资本市场的内外环境，政策制定者需要更加理性而审慎，资本市场稳定机制需要冷静的再造和变革，对资本市场重要性的认识需要一次深刻的理性觉醒。
这个市场上，只有真正把投资者利益保护放在首位，才有再生的希望。只有尊重历史，厘清危机的症结所在，有效修正制度缺损，防止过度僵硬的旧制度对投资者的一再伤害，在保证系统性安全的前提下，才能在变革中实现新生。