740亿元利润，这是2013年五大电力集团的成绩单。这个利润水平相当于国内一个中等城市一年GDP总额。在饱受高煤价、高负债、高亏损煎熬之后，发电企业实在值得庆贺。
然而，如上庞大的利润可否持续？2013年的利好因素又会否再存续？2014年发电企业又将面临哪些已知、未知的挑战？仔细分析下来，笔者认为今年五大电力（中国电力行业发展研究报告）的局势比2013年更为严峻，至少有如下利空因素需要注意：
一，国内经济增长不确定性大。目前，经济运行仍然存在较大下行压力，流动性逐渐趋于偏紧，资金和人工成本等要素价格刚性上升，资源环境约束增强，企业控本增效难度加大，化解过剩产能、防控债务风险等都给企业带来新的挑战。
二，环保压力大。在国家雾霾治理的需求下，东部煤电装机增长受到控制，未来火电的投资规模预计将放缓。可以判断防治大气污染行动计划可能影响部分重点火电项目的推进。
三，深化改革带来双向效应。2014年是全面深化改革年，“深化改革将改革会重树信心、规范秩序，激发市场活力，有利于经济平稳增长。同时，资源配置方式转变、原有市场格局变化，可能对经济形成一定下行压力。
四，煤价企稳阶段。在煤价经过近两年急速回落之后，煤炭市场虽然仍呈现供大于求、产能过剩的格局，但是煤炭价格在回落200元/吨之后，开始进入企稳阶段。显然，基于电煤成本的缩减，对于发电企业利润的贡献开始减少。