美联储量化宽松政策退出终于靴子落地。几个月来，QE何时退出就像达摩斯之剑高悬在市场头顶。美联储每一次会议都引起市场高度关注和猜测，多次在QE退出预期下市场重挫特别是纽约股市大跌，引发全球市场动荡。
这次量化宽松退出比较温和、规模比较小，被高盛比作是鹰派式退出。更重要的是美联储给市场一个美国经济复苏向好的巨大信号和信心。使得市场对未来经济向好信心战胜了对QE退出的恐惧，从而支撑道指标普双创新高。再者就是美联储操作把控货币政策的巧妙和对市场心理的准确把脉。不能不佩服美联储在把控货币政策量和度、进和退上的老道老练之处。
市场对美联储QE开始退出的反应仅仅是开始，并不能代表未来市场做何种反应，毕竟QE退出不是一步到位、不是仅此一次，而是循序渐进、多次完成的。如果2014年年底每月850亿美元购债规模全部退出的话，那么，根据货币乘数效应，理论上将每月相对收紧流动性5695亿美元左右。这可不是一个小数目。必将导致美国国债收益率急剧攀升，市场流动性紧缺，借贷成本大幅增加，美元汇率走高，美国市场以外的资金开始回流美国本土自救。
这将对世界各国造成大的冲击，对中国的冲击最大。中国外汇储备高达3.66亿美元，世界第一。国际短期资本、海外投资资本以及外资加工企业占据大部分。QE开始退出必将导致外资开始大举流回美国本土，使得人民币由升转贬，外汇储备下降，外资包括国际短期资本撤离，必将对中国内地流动性造成较大压力。
时至年底，银行间拆借市场利率又开始急剧攀升，这两天几乎是在飙升，三个月期限利率已经升至8%，6月份的“钱荒”大有卷土重来迹象。QE开始退出必将使得中国国内银行等金融机构“资金慌”雪上加霜。QE开始退出对中国银行业等金融机构冲击最大。
笔者认为，QE开始退出可能刺破中国房地产泡沫。由于实体经济不景气，股市长期低迷、跌无可跌，国际国内投资资本全部涌向了房地产（中国房地产行业发展研究报告）行业，中国内地房地产泡沫异常之大。QE开始退出直接造成中国内地市场流动性紧缺，很快将会传导到资金资本蓄积量最大的房地产市场。一旦流行性出现“上吊式”突然勒紧，房地产泡沫必将被刺破，随即流动性膨胀支撑的金融风险必将爆发。
QE开始退出中国大妈最受伤。对疯狂购买黄金的中国大妈冲击最大。美国量化宽松逐步退出，美元将逐步走强，以美元计价的黄金将会进入一个中长期的下降通道，甚至给贵金属带来“灭顶之灾”。此前疯狂购买黄金的中国大妈为代表的黄金投资者的投资风险将增大。美联储正是宣布QE开始退出后，黄金跌幅超1%、盘后最低至1216美元/盎司就是佐证。