在宏观稳增长政策逐步退出，信贷政策有所收紧的情况之下，11月中国经济增速有所放缓。带动经济增长的三驾马车中，出口在欧美经济回暖利好下超预期上升。消费也有反弹，创全年新高。而信贷收紧导致投资下滑，创下今年以来的最低增速。当前经济运行平稳、通胀回落，为加快推进新一轮改革创造了有利条件。
具体来看，投资方面，受信贷收紧的影响，1至11月固定资产投资同比增长19.9%，比前10个月回落了0.2个百分点，其中因为产能过剩，制造业投资继续回落，1至11月制造业投资同比增速18.6%，比前10月回落0.5个百分点。基础设施投资中，电力、热力、燃气（中国燃气行业发展研究报告）及水的生产和供应业投资同比增长17.7%，比前10个月提高0.5个百分点，但铁路投资仍有下降，同比增速2.4%，比前10月回落1.8个百分点。
11月工业增加值同比增长10%，虽然比10月回落0.3个百分点，但仍是两位数增速，反映了当前工业企业生产状态良好。分三大门类来看，11月采矿业增加值比10月大有提升，而制造业，电力、燃气和水的生产和供应业增加值回落较多。发电量亦有所回落，同比增速6.8%，比10月下滑了1.6个百分点。
至于通胀压力，今年已不足为虑。11月CPI同比上涨3%，结束了连续两个月的上涨趋势，伴随着翘尾因素回落，预计12月CPI将继续回落，达成全年3.5%政策目标并无悬念。具体从环比涨幅来看，食品价格环比下降0.2%，其中，鲜菜价格下降3.8%，对带动CPI下降0.12个百分点，是主要原因。
经济运行平稳有助于加快推出深化改革的措施，由于三中全会公布的全面深化改革方案涵盖60个具体任务，改革力度超出市场预期，且早前召开的政治局会议也强调改革，因此，在笔者看来，未来一段时间，政策从稳增长转向调结构、促改革的路线图已十分清晰。
展望明年，笔者预计，决策层在改革策略选择方面，会率先推进一些有利于增加内需的措施，如在小城市开放户籍，放开“单独二孩”，推进财政及国有企业改革等等，这有助于保持经济增长稳定，将为改革腾挪更多空间。同时，一些对经济不利的措施，如解决产能过剩和地方债务问题，会逐步推广展开或推迟到2015年。改革先易后难的策略选择，体现出政府在加快推进改革的同时争取经济依然保持高速增长的良苦用心。