香港对上海的忧虑，从四年前上海被定位为“国际金融中心”开始，而新自贸区飞速启动，被视为在“复制一个香港”，更让港人迫切感受到竞争的压力。过去几个星期里香港政商各界都在讨论自贸区，举行各种研讨会，每家投行都在发表针对自贸区的报告。有业界专家在一次研讨会上表示，上海的3年时间表，就是香港的deadline,还剩下3年时间去改善提升。
香港人对上海，主要有两个“怕”。首先，金融是香港的支柱，面对上海，港人最怕的是金融中心地位被抢走。尤其“十二五”规划中将香港定位为人民币离岸中心，令港人每次听到中央提“人民币业务”都心里一颤，前海如是，上海自贸区更如是。港人对上海自贸区另一个“怕”，是怕上海自贸区将凭借低税率等优势，将国际大型机构总部、贸易、物流业等统统吸引到这个“小香港”去。
但事实上，在香港之后，上海自贸区并不是首开离岸业务，海外早已有伦敦、新加坡等人民币离岸市场。随着各个市场的壮大，彼此间的人民币交易流通也越来越多，香港作为人民币离岸中心的角色反而更突出起来。另一方面，上海自贸区虽然有人民币方面开放的计划，但其定位并不是一个金融为主的特区，更没有大力发展人民币业务的细节计划。同时，上海自贸区的尝试如果成功，这一模式很快会在内地遍地开花，反过来对于人民币资本项目的开放造就动力，香港在这一过程中，所能挖掘到的人民币业务商机，远远大于受到的挑战。
另一担忧则更加没有根据。上海虽大，但自贸区划定范围仅29平方公里，差不多只有香港的1/40，即便真正复制了一个香港，能够吸引的机构总部、贸易、物流业也都相当有限。另一方面，尽管自贸区企业所得税有望下调到15%，但这不代表内地各种其它税项也将被免除。此外，业界人士表示，企业在香港每年缴税一次，而在内地则每月缴税，企业资金安排大有区别，税收支出很难低过香港。