2012年10月，伴随美国经济数据的好转，美联储QE退出预期开始产生，美国10年期实际利率国债(TIPS)利率从最低点-0.85%一路上行到2013年的9月的0.85%，实际利率水平大幅提升约170BP；同年7月，美国10年期的名义利率国债利率从最低点的1.45%大幅度反弹到目前的2.95%左右。
无独有偶，自2013年6月以来，中国债券市场利率持续大幅上升，10年期国债利率从4月份的3.4%一路上升到目前的4.15%，1年短期国债利率从2.65%上升到目前的3.9%。而同期CPI和PPI水平总体保持温和回升态势并不具备持续攀升的态势，这意味着中国也一样出现实际利率水平快速上升的形势。
当前，我国实际利率水平的大幅上升应该是非常有利于经济转型的，至少从市场利率层面去挤压无效的投资，抑制资产泡沫的继续膨胀。在当前整个社会债务杠杆水平处于高位的背景下，出于风险控制和对政府的信任，投资人本能的继续增加对国有企业和地方政府的信用供给。与此同时，既然政府背后支持的信用利率如此之高，作为民营的企业将无可赖和承担更高的融资成本。
相信在这样环境下，尽快重启IPO，充分利用中小创业板股票估值水平较高的时机解决中小企业融资成本过高的问题是非常必要。另外，实际利率的走高对债券投资来说，尽管短期难以获得收益，但前途依然光明，因为债券投资人持有的资产将越来越有价值；此外，作为债券投资的最大“敌人”房地产及其支持的信用扩张，在利率走高的背景下将越来越脆弱，而这是债券投资的最大利好。