六月份开始的铁矿石价格上涨，令不少分析员跌眼镜。当时中国经济的需求并不旺盛，资金市场还在闹“钱荒”，但是铁矿石价格却扶摇而上，CFR中国价格由五月的每吨一百一十美元，升至超过一百四十美元。
铁矿石价格短期走强，是由三个要素共同造成的。首先，由于气候和设备原因，澳大利亚铁矿石供应大受影响，供应大幅度减少，直接冲击全球的供需平衡。其次，中国钢铁业在第二季度的季节性生产高峰比往年更显著，带动铁矿石进口的增加。最后，全球范围内补库存比较明显，而且是从超低的水平开始，其规模大过于预期。
笔者认为，这轮靠供应中断和补库存带动起来的铁矿石价格上涨已经结束。其中最重要的理由，是中国的钢铁需求近来并无明显的上升。尽管部分宏观数据有改善，实际经济中的需求似乎并没有上升。不仅民间需求不足，一轮钱荒后地方政府的基建项目好像也放慢了手脚。 同时补库存应该接近尾声。库存量已回升到三十天的使用量的正常水平。而且澳大利亚今年第四季度每月铁矿石出口可以恢复到五一六零万吨(第二季度为四七三零万吨)的水平。