所谓ETF套利就是，投资者购买ETF除了可以像其他指数型基金获取同步于指数的收益外，还可以利用ETF的“申赎规则”以及“现金替代规则”进行套利交易，具体策略包括瞬时套利、延时套利、事件套利三种模式。也可以在一二级市场间套利，或期货现货市场间套利，以及盯住不同指数间套利等。
因光大套利部门的乌龙事件，由此引发其他机构的被迫跟风买进，主要是“瞬时套利”的交易策略被套利业务的机构普遍采用，从而引发证券市场短时的突发异动。该策略的核心就是两种交易方式：溢价套利和折价套利交易。就当天的具体情况看，上午指数突然暴涨而ETF价格并未迅即跟上，因此提供了良好的套利交易机会，所以才有了第一波突发上涨之后第二波的强力买进。
国内的套利交易系统有券商自主开发的，也有专门软件机构设计的。在专门的套利交易系统中，虽然在执行套利策略上，系统可以严格按照具体指令执行，而且通过人工设置各种参数，确保系统自动完成复杂的套利委托过程，还可以支持同时进行多笔不同的套利操作。但这也成为一些突发性事件的主因。
但是光大的套利交易系统为何会出现异常行为，则需要用另一种原因来解释。套利系统有着严格的风险控制措施，一般电脑形成交易指令后，需要经过风控才能具体执行，但要么就是光大的系统设计缺少这个环节，要么就是实际交易中为了追求时间效率，而省去了风控的审核。此外，交易员下单指令通常选择“市价”来执行，因此在交易单位被误操作之后，就会造成无法控制的风险出现。