中金公司：2010年房价上涨基本定局 行业波动性加大

     2009年销售高增长，而供给的相对增速有限，尤其是土地购置面积同比下降18.9%，意味着2009年是明显的去库存的一年。

     房地产销量尤其是住宅销量的快速提升，主要原因是：在政策刺激下，2008年被压制的自住和投资投机性需求的释放。

     从5.71万亿元开发资金来源与实际投资的3.62万亿元资金差额来看，地产行业资金较为充裕。从结构上看，一二线城市成交量增速明显高于其他城市。

     我们相信，从存量与销量的比较来看，2010年房价上涨基本成定局。从销量上看，预计一线城市销量下降，二线城市销量平稳，三四线城市将略有上升，预计2010年全年销量与2009年大致持平。但销售额受到结构的影响有可能略有下调。

     我们认为，2010年楼市将进入相对平稳的一年，政策难以改变行业趋势，但将加大行业波动性。

     我们建议投资者重点关注全国和区域龙头地产公司、拥有较多土地资源的公司，以及重组类地产公司。此外也可关注，商业类地产公司将受益于消费推动的商业地产市场的见底回升。