唯品会第一次引起我的注意是在去年春天，尽管当时它的股价还不到10美元，但公司的盈利增长和管理效率的衡量方法引起了我的注意。自去年3月以后，唯品会金融股价上涨了约50%，在过去一个半月下跌前上涨了近80%。
值得注意的是，即使采取了低价折扣策略，公司的毛利率仍旧较上年同期大幅度提高了。其背后的逻辑是服装类产品在品类组合中的增长。公司在电话会议中指出超过70%的GMV来自与服装相关的类别，而服装的利润率往往高于其他类别。
据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，第四季度营金融销费用由上年同期的11亿元降至9.44亿元。销售费用占总净收入的百分比从前一年的4.3%下降到3.2%。2019年第四季度的技术和内容支出从上年同期的5.33亿元降至3.62亿元。技术和内容费用占净收入总额的比例从前一年的2%下降到1.2%。
正因为成本方面控制地不错，再加上毛利率提高，公司的净利率也较去年同期大幅提高，这是第四季度超出预期的基本保障，同时我们不断推测唯品会在2020年主要的收入方向会继续着重放在服装品类方面。
令人感兴趣的一点是，唯品会此前曾试图进军过直播销售的模式，但却反响平平；从营销策略上外界的关注点是，2020年公司是会持续加码赶上新浪潮，还是就此折返选择保守观望呢？