电子烟生产制造商所处的业务环节是：向上游锂电池、PCBA 组件及其他原材料供应商采购生产电子烟的原材料，并利用自身贴近电子烟消费用户、了解其实际需求的优势，向上游供应商反馈市场信息，帮助其了解市场需求、加快新产品推广速度。向代理商、零售商、终端消费烟民销售电子烟产品，结合用户的需求，研发并推出新产品，提升用户体验。
千讯咨询发布的中国电子烟市场前景调查分析报告显示，在做区域投资策略时，要从以下几个方面考虑：一是该地区的发展情况，例如如果当地电子烟的下游行业不发达，那么电子烟产品就没有特别大的市场，产品就难以销售出去。我国电子烟的销售市场主要在经济较发达地区。二是考虑电子烟生产企业的数量及规模，在某一地区建立新的企业要充分考虑当地的竞争情况，企业数量众多无疑增加该地区电子烟市场的竞争激烈程度，新进入者如果没有原有品牌的支持难以在该地区立足。三是当地的市场消费情况，从而确定产品的市场定位，如果在电子烟者需求较少的欠发达地区建厂，产品定位于高端产品，那么在当地区的销量情况前景就不容乐观，因此，电子烟企业要根据目标市场的具体情况确定产品定位。
国内市场方面，尽管我国生产了全球90%以上的电子烟，但国内消费市场依然较小。从出口市场看，欧美市场占据了出口份额的83.7%，而仅有6%的产品最终在国内消化。
由于我国电子烟行业主要需求区域集中在华东、华北、华南等经济发达地区，未来这些区域仍是电子烟的主要消费区域，因此可将投资区域集中在这些地区。
电子烟生产企业可以延伸上游行业，一方面有利于产品销售，同时企业也降低原料风险，而产业链的延长将减少企业经营风险，提高竞争力，所以行业要摆脱过去单一生产电子烟的局限，提高产品的附加值。
电子烟产业链包括上游原材料供应商、电子烟设计制造商、下游销售企业。欧美日益强劲的需求、国内政策的管制使得电子烟产品呈现制造中心在中国、需求中心在欧美的全球产业链格局。从上游原材料层面，可分为电池原材料供应商（电池、电芯、控制电路）、雾化器原材料供应商（塑料、玻璃、五金、发热电阻）及烟油原材料供应商。中游主要是电子烟的设计制造，可分为专业电子烟制造企业与国际烟草巨头制造部门两类，国产自有品牌市场占比小，国内烟油企业以 OEM/ODM模式为主，为国外知名品牌进行代工生产。下游经过代理商和经销商输送至零售商，包括知名电子烟品牌商、大型超市、便利店以及药店等，目前电子烟消费市场主要集中在美国、英国等海外国家。随着市场日渐成熟，目前分散的电子烟生产行业未来将走向整合。未来有渠道优势的企业有望凭借稳定的订单资源，主导行业整合，完成电子烟全产业链的布局，包括电芯、烟油、雾化器等部件，并从B2B转向B2C，加强对上下游的掌控力，同时获取更多的产业链利润。
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