当前,中美两国在大豆市场互为重要的供需双方。大豆是美国对华出口中最为重要的农产品,每年美国农民生产的大豆有1/3销往中国,总价值约为140亿美元。中国则是全球大豆第一大消费国,2017年消费量超过1.1亿吨,其中美国进口约为3300万吨。大豆市场中美双方互为最重要的需求方与供应商。
大豆不仅是重要的粮食和油料作物,也是禽畜饲料的重要来源。2017年国内大豆消费中约77%用于粮食和油料,23%用于禽畜饲料。显然,中国对美国大豆依赖度较高,而且大豆用途广泛,导致市场普遍担心对美大豆加征关税会加大国内通胀压力。一旦关税开始征收,按照4~5月交货期1000美分/蒲式耳的外盘价格,以及6.3的美元兑人民币汇率进行估算,进口美豆的折算成本将达3773元/吨。正常情况下进口美豆的成本约为3118元/吨。
加征关税后的进口美豆,直观看是25%,但考虑已征关税与增值税部分,实际涨幅23%左右。不过,从市场份额看,中国自美国进口大豆,约占总进口量的35%,占国内消费量的30%。除非假设美豆价格上涨带动其他来源大豆上涨同样幅度,国内大豆价格全面上涨23%,但是这种可能性很小。如果美豆价格上涨后,其他来源大豆的市场份额和价格基本不变,则预计国内大豆价格最终上涨6.9%,中性预测为10%。
进口大豆,主要用来压榨和饲料。居民消费价格指数(CPI)中与进口大豆相关度较高的主要有两类分项:食用油和肉禽制品。据千讯咨询发布的《中国油市场前景调查分析报告》显示,相对于食用油来源更广外,进口大豆压榨后的豆粕是国内肉禽制品饲料的重要来源,也是对于价格影响最直接的因素。