青岛啤酒确定1000万吨销售目标

2011-11-30 11:58阅读:65

作者 : 千讯咨询   来源 / 本站整理

字号

啤酒消费还是受到整个经济增长放缓的影响。来自国泰君安2012年策略会青岛啤酒交流会纪要显示,青岛啤酒今年销量增速随行业呈现前高后低的变化,但公司在年中却确立了2014年达1000万吨的销售目标。

2014年销量1000万吨

今年国内啤酒行业销量增速呈现前高后低的态势,公司销售增速亦然。青岛啤酒2011年上半年销量增长20%,其中主品牌增长25%,三季度增速放缓,10月份单月销量下降5%左右。

公司四季度主要面临来自市场和成本压力。市场压力是随着经济增速的放缓,啤酒销量增速放缓,特别中低端产品受到经济放缓的影响相对更大些;成本压力则是来自今年澳麦采购成本较去年上涨40%,当前澳麦丰收但价格未见大幅调整,具体采购价格需到12月份明年1月份才能确定,预计明年澳麦价格下降约10%,降幅略低于市场预期。

6月份董事会确立新的目标,即2014年销量达到1000万吨。目前公司通过改造、新建和收购产能来实现产能的扩张。新建产能每万吨成本约2000万元,但后期市场费用投入较大;以银麦的收购价格计算,收购产能每万吨成本约4000万元,但可以利用收购品牌在当地市场的优势,后期市场投入较小。新建和收购各有利弊,公司会优先选择并购然后是新建厂。到明年旺季来临之前,公司实际可利用产能约达1100万吨,目前公司有60亿元~70亿元的现金,发展前景良好。

行业集中度提升盈利预期

公司总体策略是通过市场开拓、产品结构调整、市场份额的提升来实现业绩增长。2、3月份公司上调了中高端品牌价格,包括小瓶、易拉罐、纯生,上调幅度在4%~5%左右。从品牌影响力来看主品牌还是相当有优势的,今年通过央视广告投标、奥运选手合作等体育营销来为明年市场做铺垫,1+3的品牌战略不会改变。

国泰君安认为,尽管啤酒行业外有成本压力,内有竞争加剧,但短期压力,并不改行业集中度提升后的盈利增长的预期。虽然这一拐点可能要等2~3年才能到来,但在坚定行业前景的前提下,行业低迷导致估值下调实为较好买入机会。继续推荐产品、管理优势显著的青岛啤酒,预计2011年~2012年EPS1.26元、1.61元,目前股价对应2012年22倍PE,维持47元目标价,建议增持。

广告、内容合作请点这里:
关于我们| 组织与团队| 产品与服务| 客户案例| 媒体合作| 寻求报道| 加入我们| 常见问题| 联系我们| About Us

全国统一热线:400-650-6508 / 400-118-6508 / 400-835-6608 / 010-58769018 / 010-58769098

可行性研究/商业计划书专线:400-650-6508    IPO咨询专线:400-118-6508    产业园区咨询专线:400-835-6608

地址:北京市朝阳区光华路5号世纪财富中心西座六层    邮编:100020

版权所有 千讯(北京)信息咨询有限公司 [京ICP备09012209号]

Copyright © 2002-2025 Qianinfo.com Inc. All Rights Reserved.

法律顾问:北京市隆安律师事务所|周日利律师    媒体合作:010-58769098