卫生部宣布从2012年7月1日起，《生活饮用水卫生标准》将在全国强制实施，饮用水监测指标将从目前的35项提高到106项。新标准与现在实行的1985年版本相比，加强了对水质有机物、微生物和水质消毒等方面的要求，对于砷、铅、铬这些重金属类的指标限制规定到最低，基本实现了饮用水标准与国际接轨。
业内人士分析认为，随着饮用水新国标的出台，水家电市场将更加火热，促进消费者日益形成水家电消费的习惯，未来两年水家电行业或将迎来爆发点。
在水家电市场发展的同时，其行业标准也在不断完善之中，早在2010年4月，《家用和类似用途饮水处理装置通用要求》和《家用和类似用途引用水处理内芯通用要求》两项国家标准发布。2011年4月，我国又正式施行了直饮机、家用和类似用途超滤净水机（净水机市场前景调查分析报告）、家用和类似用途反渗透净水机3个水产品标准。标准除统一规定了这3类产品的术语、分类及型号命名等基本情况外，还首次对直饮机和净水机的质量要求、试验方法、检验规则等作出了具体规定。净水行业委员会已向标准管理部门提出34项标准的制定申请，包括13项国家标准和21项行业标准。相信饮用水新国标正式实施之后，水家电标准将会更加完善，市场将会迎来更迅速的发展。
家电行业：行业增速放缓 利润向龙头集中
家电行业收入和利润增速放缓。统计局数据显示，2011年1-11月，家电行业收入和利润总额同比分别增长17.56%和9.20%，与去年同期相比增速明显下滑。2012年1-2月，家电行业收入同比下降2.39%，但利润总额节能同比增长14.61%，延续了2011年增速放缓的趋势。
主要家电产品销量2011年增速放缓，2012年一季度出现下降。空调、冰箱、洗衣机、LCD等主要家电产品销量2011年均呈现增速放缓的趋势，2012年一季度，除洗衣机外，各产品销量均出现下降。洗衣机内销量自2011年四季度起出现下降，但出口受益于新兴市场需求释放，增长较为平稳，2011年四季度和2012年一季度增速分别为19.26%和18.22%。
上市公司收入和净利润增长放缓，盈利能力下降，现金流状况有所好转，利润向龙头集中。上市公司2011年收入和净利润增速双双下降，2012年一季度收入出现下降，但净利润保持增长。2011年上市公司ROE为16.04%，同比小幅提升0.05个百分点，基本保持稳定。2012年一季度，上市公司毛利率、净利率均出现较大幅度提升，但受总资产周转率和财务杠杆节能环保下降影响，ROE有所下降。2012年一季度，上市公司经营性现金流同比增长397.95%，收益质量也出现较大改善。行业利润进一步向龙头集中。2011年和2012年一季度，家电行业净利润排名前五的公司净利润占比分别为65.91%和66.92%，同比分别提升4.49和6.09个百分点。
预计下半年行业有所回暖。销量方面，预计空调、洗衣机销量增速放缓，冰箱销量存下降可能，彩电销量维持稳定;价格方面，白电产品价格有望维持稳定，液晶电视价格存下行压力;毛利率方面，白电产品毛利率有望维持当前水平，但同比增幅将收窄，液晶电视毛利率存下降可能。
投资策略：基于我们对2012年行业的判断，我们提出以防御为主，兼具进取性的行业配置思路。从估值水平及盈利增长的角度考虑，空调龙头最具防御性。