深耕杯装奶茶十年，是香飘飘打的一手“底牌”。此前预披露招股书显示，其主打椰果和美味两个系列杯装奶茶，占有国内60%的杯装奶茶市场。2012年-2014年，杯装奶茶饮料营收分别是19亿元、20.7亿元、20.6亿元，占总营收比例高达98%。值得一提的是，香飘飘还曾拓展珍珠奶茶和“美滋滋”油炸花生，不过目前已经停产。
香飘飘表示，“消费者已经对香飘飘杯装奶茶形成了较强的认可度”，有利于其“在液态奶茶市场上扩大影响力以及占有率”。此次IPO，香飘飘希望借此进军液体奶茶市场，拟发行4000万股，募资7.48亿元，其中2.6亿元用于年产10.36万吨液体奶茶项目。该项目占地80亩，建设周期两年。
接近香飘飘的一位知情人士透露，目前在部分市场推出液态奶茶品牌“兰芳园”，主打“健康+提神”。不过，一些大品牌在液态奶茶领域捷足先登。除麒麟控股株式会社在2007 年最早推出液体奶茶，根据千讯咨询发布《中国电市场前景调查分析报告》显示，为人熟知的食品饮料巨头统一和康师傅都有自己的液态奶茶品牌。就在几天前，统一发布2016年年报，其在整体奶茶市场占有率提升至72.3%，同比增长4.5%，稳居市场第一。