在2008年8月，上海市出台了《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》方案（方案项目可行性研究报告），这是上海新一轮国资改革的总纲领，其中明确提出要推动一般竞争性领域国资的调整退出。在“靓女先嫁”的思路主导下，上海市决定出售上海家化。
2011年10月，国资正式退出上海家化，这引发平安、海航、复星三大集团的争相竞购，最后平安集团旗下平安信托凭借资源优势和宝贵的承诺胜出。12月，平安信托以51.09亿元的价格正式入主上海家化。此后，上海家化的身份从国有变成了混合所有制企业。
平安入主两年后，上海家化的业绩持续上升，2014财年，上海家化营收53.34亿元，增幅高达19.38%，在这样大的体量上实现大幅度增长，并不是一件容易的事，何况这是公司改制后在各界质疑中取得的成绩。
现在的上海家化是中国最大的化妆品公司，并与花王等跨国公司开展合作，“佰草集”品牌也已经是中国化妆品走出国门的代表品牌。历经百年的上海家化，见证了中国民族工业的发展历史，它从南国广东走来，驰骋十里洋场，开风气之先，引领中国美妆时尚界百年有余，书写下不老的美丽传说。