4月，我国社会消费品零售总额15603亿元，同比增长14.1%，增速比3月下降1.1个百分点。
分析认为，1季度为行业基本面低点。商贸行业有望二季度止跌，三季度反转。据悉，酝酿已久的全国流通工作会议有望近期召开，相关政策除了致力于减少流通环节成本，还将大力降低商业流通费用，例如：加快实现工商业用电用水同价，适度降低银行刷卡费率，积极发展电子商务，推行连锁经营方式等。2012年5月18日起，央行下调存款准备金率0.5个百分点，大约释放4000亿流动性，虽对零售板块不构成直接影响，但对实体经济基本面有所改善，也将逐渐传导到最下游的零售企业。
行业内部分化，关注区域行业龙头。当前商业零售板块动态PE为17.4倍，相对沪深300的PE倍数为1.76，均处于历史较低水平，估值已充分反映短期波动，未来向下空间较为有限。在通胀较低和温和上行时，是投资零售最佳时机，未来可能受益于业绩与估值双升，行业可能有阶段性反弹。从各个子行业来看：百货行业在中西部、东北部地区受冲击小，二三线城市增长空间广阔;超市行业同店增速与食品价格密切相关，建议关注能快速异地复制的企业;家电行业去库存情况良好，龙头优势明显具有估值优势。