美债作为核心金融资产同时也是避险资产，外国私人投资者依然对其青睐有加。外国投资者的美债投资总体是净增持的。2019年，外国投资者净增持美债4252亿美元。目前，日本持有美国国债的份额已经超过中国，成为了全球最大美债外国投资者。
2019年末，日本在外国投资者中占比为17.2%，较上年末上升0.7个百分点。2020年1月份，日本继续大幅增持美债，大幅增持568亿美元，持仓规模增至1.2117万亿美元，为2015年5月以来最高。
据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，美国金融财政部公布的中国持有美债中，包含了中国商业机构持有的美债，因此，该指标高估了美债在中国外汇储备资产中的份额。中国于今年1月增持美国国债87亿美元，持债规模升至1.0786万亿美元。卖出美债能够影响美债市场走势的观点。管涛表示，驱动美债价格涨跌的是美联储货币政策，包括利率政策和资产负债表操作，而非外国投资者的持有行为变化。
如在过去6年，在外国投资者美债持有占比回落较多的同时，2019年，10年期美债平均收益率为2.14%，较2018年平均值低了77个基点，较2014至2018年平均值低了21个基点。这主要反映了2019年美联储重启降息和扩表进程的影响。又如近期，美债收益率下降，也是受到美联储大幅宽松的货币政策影响。