下调货币存款基准利率的必要性在上升。”王青指出,当前整体CPI同比仍处于5.0%以上的高位,目前1年期存款基准利率为1.5%,考虑到30%至40%的上浮比例后,实际存款利率仍处于负利率状态。此时进行利率下调,一方面储户利益受损,同时也可能加剧存款搬家、金融脱媒等现象,增加影子银行治理难度。另外,存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”,一旦调整影响较大,特别是有可能改变市场预期,需要防范房价较快上涨等资产泡沫风险。
千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示,综合考虑宏观经济降成本、货币控通胀及防风险等因素,当前存款基准利率存在0.25个百分点左右的小幅下调空间,上半年实施下调的可能性不大。就现阶段而言,监管层还可采取两项措施降低银行负债成本:首先是在存款利率定价自律机制下,下调存款利率上浮比例;其次是强化对高息揽存的监管力度,当前可将治理结构性存款和智慧存款作为切入点,并对其他高息揽存行为实施更为严格的监管标准。
降低银行存款基准利率也并非唯一办法。尽管去年以来美联储多次降息,3月3日更是“提前、超额”降息,但类似于这种基准利率的下调具有“金融加速器”效应,存在两种弊端:一是产生政策时滞,节点上不好把握;二是影响“大而广”,带有明显的连带效应。不仅会进一步压缩货币宽松的空间,而且容易造成金融资产定价扭曲,助长资产泡沫。