中央经济工作会议提出要保持宏观杠杆率的基本稳定，一些观点认为，这意味着去杠杆要让位于经济稳增长，甚至最近也有声音开始反思和质疑去杠杆政策，您如何看待杠杆率指标的作用？面对经济下行压力，我们该如何平衡稳增长和稳杠杆？
千讯咨询发布的《中国杠杆市场前景调查分析报告》显示，杠杆率指标具有显著的危机预警能力。近年来，在系统性风险问题上的一个重要争议是，我国杠杆率过快上升这个因素是否实质性地提高了我国发生金融危机的概率。用60多个国家20年的数据对影响金融危机的因素进行了实证分析，结果显示，基于我国2017年的宏观指标，如果国内非金融部门信贷/GDP上升1个百分点，我国发生银行危机的概率会提高0.4~0.68个百分点。
从国外历史上所发生的情况看，系统性金融风险的出现往往始于局部风险的暴露，这说明金融风险有着很强的传染性和扩散性，能否介绍下金融风险的传染模式通常有哪些？历史上出现的几次大的金融危机，传染都起到了非常大的助推作用。从国外的经验教训看，金融危机至少有三种不同的传导机制：第一种是通过价格传染，也就是资产抛售的传染。
例如，一家银行如果因为资本金不足或流动性不足等原因，被迫要卖出一些资产来满足监管指标要求，卖资产的过程中就会压低这些资产的市场价格，相应的，其他持有这些资产的银行就会面临资产价格下降的压力，从而也会导致一些银行出现资本金不足或者是流动性紧张的问题。