在过去3个月的时间里，全球央行累计实施40次降息。周四，美联储宣布降息25个基点，将货币基准利率范围下调至1.50%-1.75%，为年内第三次降息，符合市场预期，但同时还暗示放松政策的举措可能接近停顿。此次降息已被投资者充分预期，但政策声明的变化和美联储主席鲍威尔发布会的基调却降低了再次降息的可能性，而目前全球经济还在放缓，不稳定、不确定性因素仍较多，恐将抑制风险偏好上升。
反观国内，在经济下行与通胀上行两个基本面因素的影响下，千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，货币政策难松也难紧，宽松预期下降在一定程度上压制了市场的风险偏好。 一方面，受制于物价结构性上涨，近期央行货币政策操作谨慎，本周公开市场有5900亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期500亿、2500亿、2000亿、600亿、300亿元，由于月末财政支出力度加大，可对冲逆回购到期等因素的影响，央行均未开展逆回购操作。结合MLF和LPR报价未如预期下调，投资者对货币政策进一步宽松的预期明显下降。
另一方面，货币政策收紧的可能性较小，在经济运行接近政策底部区间后，财政政策将继续发力，进而推动经济逐渐回暖。同时，央行降低实体融资成本的大趋势也不会改变，且要保持货币供应量M2和社会融资规模的增长与名义GDP增速基本匹配，释放出稳健的信号。目前存款的基准利率保持稳定，贷款的利率通过改革主要聚焦在LPR上，也有利于稳定预期。近期无风险利率对于A股的推动作用开始钝化，未来的催化变量或将由估值转为企业盈利。