以1993年为转折点，政策层按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的总体思路，逐步实现货币市场利率的市场化，先后取消贷款、金融存款利率的浮动上下限，并平稳通过1998年亚洲金融危机、2008年国际金融危机等风险考验。利率市场化是发挥市场配置资源作用的一个重要方面。
1995年，《中国人民银行法》、《商业银行法》相继颁布。1996年6月，人民银行放开银行间同业拆借利率。“在当时的背景下，企业普遍存在‘信贷饥渴症’，如果贸然放开银行存贷款利率，就会造成利率大幅上升，据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，危及宏观经济金融稳定。”东方金诚首席宏观分析师王青说。
在1996年，利率市场化已是大势所趋。放开同业拆借利率，央行就可以根据同业拆借利率变化进行再贴现和公开市场操作，通过间接方式调控整体利率水平，从而改变之前主要依靠直接指挥各商业银行实现调控目标的做法。此外，这也可以提升银行经营管理能力，推动银行经营市场化。
央行将金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度由10%扩大到20%，农村信用社的贷款利率最高上浮幅度由40%扩大到50%；1999年，央行允许县以下金融机构贷款利率最高可上浮30%，将对小企业贷款利率的最高可上浮30%的规定扩大到所有中型企业。
央行全面放开金融机构贷款利率管制。在市场利率定价自律机制不断健全，存款保险制度顺利推出、彼时我国物价涨幅持续处于低位等背景下，央行抓住有利时机，寓改革于调控之中，结合货币政策调整，对商业银行等金融机构不再设置存款利率浮动上限。