千讯咨询发布的《中国基金市场发展研究及投资前景报告》显示，随着新一批百亿军团的诞生，量化投资愈发成为私募行业中一股不可忽视的力量。目前以灵均投资、明汯投资、锐天投资、金锝资金、幻方量化为代表的国内头部量化对冲私募管理规模均超过百亿元，头部机构扩张迅猛。从股指期货松绑，到近期发布的公募基金可以开展转融通业务，量化投资正渐入佳境。再加上年内市场结构性机会较多和券商大力推广，国内百亿级私募阵营中开始涌现出量化策略私募的新面孔。
热门机构“封盘谢客”
A股在经历一季度的上涨之后步入了震荡调整期，追求稳健收益与低波动的量化基金成为不少投资者的首选。今年二季度证券类私募基金新发（备案）产品4115只，相比一季度大幅增长71.38%，历史上仅次于2016年三季度的5563只。其中，在新发产品数量居前的20名管理人中，量化私募管理人超60%，量化私募产品受到市场青睐。
截至8月底，已有明汯投资、幻方量化、锐天投资、金锝资产、灵均投资等5家量化对冲私募晋升百亿私募行列，在纳入统计的32家百亿私募中，占比达15.6%，头部量化机构规模扩张迅猛。然而，由于规模增速较快，不少热门私募已开始“关门谢客”。日前，幻方量化公告称，旗下基金管理规模已超过100亿元，决定在2019年10月31日之前暂停目前所有产品的认申购及追加投资，以控制规模。
无独有偶，另一家知名的量化私募因诺资产，今年下半年的规模增长开始加速，因诺资产决定自2019年8月1日起暂缓旗下中性策略和混合策略类产品的新增资金认申购。
量化私募进入3.0时代
随着政策允许公募基金开展转融通业务，量化投资券源大大丰富，量化策略的容量和多样性都将得到质的提升，量化投资将进入3.0时代。以后市场就可以不用看期指贴水的脸色，并且可以对个股进行多空对冲了。此前量化策略只能选择指数进行对冲，是因为没有个股的对冲工具。即便是在市场可以融券的情况下，因为券源有限，个股对冲也很难实现。
A股过去之所以没有融券标的可以借出，是因为券商两融部门没有股票可以借给投资者做空。公募基金可以开展转融通业务后将解决了这一行业痛点。“因为公募指数基金是天然的借出方，指数基金不用担心个股的问题，而且规模巨大。”
据测算，目前全市场有几千亿元的指数基金可以借出股票，大大解决了券源的丰富性问题。量化3.0时代既能享受量化2.0高频策略的收益，又能突破高频策略的容量和拥挤度问题，将会大大丰富量化投资策略的种类，同时又能大幅增加量化投资策略的容量。公募转融券业务将带来量化对冲基金的长足发展。
2010年4月16日，中国第一个股指期货沪深300股指期货上市，量化投资大潮自此开始，量化策略进入1.0时代。2014年到2015年，不少量化私募的主要策略都是买入小盘股同时卖空沪深300期指，赚市场风格暴露的钱，第一批百亿量化私募横空出世。随着小盘股行情的偃旗息鼓，大小盘对冲的策略逐渐失效，再加上证监会限制股指开仓，不少第一代量化私募退出历史舞台。直到2017年，即中证500指数期货推出两年，期货贴水逐渐变小之后，量化2.0时代正式开启。
2.0时代对冲策略的精细程度和复杂程度10倍于1.0时代，这个时期的特点是高频交易，所以对市场交易量要求较高。随着2018年市场缩量下跌，给主流的价量因子带来很大的挑战。随着可以对个股进行对冲的3.0时代的到来，量化投资将走上快速发展的道路。
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