千讯咨询发布的《中国基金市场发展研究及投资前景报告》显示，公募基金产品数量快速逼近5700只，总资产规模目前却一直难再突破14万亿元。摆在公募基金面前的尴尬，不仅有权益产品和固收产品之间的失衡，还有大批规模较低、持有人较少的迷你基金。迷你基金面临着业绩差、持有人结构不稳定等五个方面的困境，突围并非易事，但必须勇敢面对并付诸于行动。
迷你基金数量持续扩容
摆在迷你基金面前的第一道难题便是数量的持续扩张。截至今年二季度末，不同份额基金合并统计后，公募基金市场上规模不足5000万元的基金共有739只，在所有5699只公募基金中占比达到12.97%。规模长期低于5000万元的基金将面临清盘危机，这些基金也被称为迷你基金。
按照基金合同的规定，“基金净资产连续60天低于5000万元，或者基金持有人低于200人”即触发基金清盘，而从往年基金清盘的案例来看，清盘原因是“基金持有人低于200人”的情况较少，大多是因为“基金规模长期保持在较低水平”。上周，基金2019年半年报已经披露完毕，单只基金在二季度末的持有人机构也得以曝光。截至今年二季度末，共有1069只基金的持有人均低于200人，其中不乏规模高达上百亿元的债券基金产品，如果这些基金持有人持续保持在低位，同样难逃清盘的命运。
迷你基金队伍的扩容已经成为不争的事实。在2017年年底，迷你基金的数量仅有427只；到了2018年二季度末，数量就已增至610只；截至2018年年底，迷你基金数量有703只；到了今年上半年末，数量增至739只。当然，伴随着迷你基金数量持续扩容的是，公募基金产品数量也在不断扩张，迷你基金数量增多的部分原因也正是来源于此：机构定制债基曾红极一时，机构资金撤出后这些基金便被迫沦为“壳基金”；中小公司在渠道、品牌方向不具备优势，成立规模较低，这些基金一旦在短期内业绩较差，便面临着被持有人集体赎回的尴尬。
迷你基金规模难以实现快速突破，在ETF产品中的表现最具代表性。截至今年8月末，公募基金市场上204只ETF产品，规模在50亿元以上的产品在今年规模持续扩张，规模在2亿元以下的ETF产品难以在规模上有较大起色，两类产品的规模分化愈演愈烈。
中小基金公司规模难突破
相比老牌券商系公募基金、银行系公募基金，新成立的基金公司如何在短期内实现管理规模的扩张、实现对其他基金公司的“弯道超车”，成为中小基金公司面临的共同难题。尽管不断有基金公司高管陆续谈及这个问题的解决方案，提出符合该公司的发展道路，但是目前这一局面仍未发生明显的扭转。
基金清盘趋势难挡
今年8月13日，嘉实基金(博客,微博)宣布旗下百亿元级嘉实元和清盘。从5年前的重磅创新，到而今的“提前清盘”，嘉实元和的清盘让众多投资者大跌眼镜，也让该基金的持有人有些始料未及。2014年9月29日，嘉实元和作为公募基金史上首只投资非上市股权的创新产品横空出世，由于其前所未有的创新（该基金50%的资产将投资于中石化销售公司股权），加上投资中石化销售公司股权火爆一时，嘉实元和募资规模高达百亿元。然而，后来的演绎未能如投资者预期中的美好，原本期望的中石化销售公司上市迟迟未见动静。
实际上，今年以来清盘的基金也绝非只有嘉实元和。截至9月2日，今年以来清盘的基金产品已经有101只，进入财产清算阶段的基金产品仍在稳步上涨。不过，这相比基金清盘堪称“疯狂”的2018年已经大幅减少，2018年全年，共有超过300只基金产品清盘，基金公司对尾部产品进行集中清理。
今年以来基金清盘数量的骤降，与市场行情表现有关。今年清盘基金数量少的主要原因是市场表现好，很多权益基金都表现出了较好的赚钱效应，吸引大量投资者申购：“我们可以看到，明星基金产品规模增长很快，规模较低的产品的规模也有增长，虽然增长不多，但是几千万元的规模就大有改观了。”
需要注意的是，2018年全年清盘基金数量之多，除了2018年A股市场行情震荡下行的原因外，与资管新规提到的各类基金清理也有关。受资管新规影响，公募基金市场上的分级基金、保本基金、委外定制基金等产品面临整改，清盘和转型成为仅有的两种选择，很多规模较低的产品都是直接选择了清盘。
同样是基金清盘，对于大型基金公司和小型基金公司的意义却全然不同。该基金公司的战略方向就包含着对规模较低、持有人较少产品的清理工作，也方便基金经理腾出时间和经理来管理其他基金产品。但中小基金公司则不然，很多权益基金的清盘都是无奈之举。
不能把迷你基金直接同等于将要清盘的基金来看待，迷你基金数量众多，其中有一些产品确实存在着管理不善、持有人结构极端等问题，这些基金的清盘对行业其实是好事，但是，也有一部分迷你基金其实运行的很好，是值得投资者信赖和持有的，可能是渠道有限等原因规模暂时比较低而已。
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