政府总杠杆率从一季度末的37.7%升值至38.5%，上升了0.8个百分点，上半年共上升了1.5个百分点。政府杠杆率的上涨主要缘于地方政府杠杆率，其从2018年末的20.4%上升至22.0%，半年累计债券上升1.6个百分点，而中央政府杠杆率微降0.04个百分点。
2019年上半年，千讯咨询发布的《中国债券市场前景调查分析报告》显示，全国共发行地方政府债券2.8万亿元，其中一般债券1.29万亿元，专项债券1.55万亿元。全部债券中，新增债券为2.18万亿元，置换和再融资债券0.66万亿元。2019年两会确定的全年新增债券发行限额为3.08万亿元，由于发行进度大幅前置，上半年已经用到了限额的70.7%，较上年同期的15.5%提升55.2个百分点。单6月份一个月就用掉了限额的近四分之一额度，约占上半年累计发行规模的三分之一。
根据国务院常务会议的决定，地方新增债券的发行任务将于9月底基本结束。预计三季度还将有0.9万亿元的新增债发行额度，同时考虑到一定规模的再融资债券和置换债券，以及可能出现的上年剩余专项债券额度结转，将继续拉动地方政府杠杆率的提升。由于地方债的快速发行，地方政府债券余额也从2018年末的18.1万亿元升至20.2万亿元，半年累计增长了12%，同期国债和城投债规模各自增长了4%和7%。地方债券规模自2017年超过国债规模后，与国债规模的差距进一步拉大，已经成为债券市场中最主要的品种。
从地方政府债券的用途来看，绝大部分都被用作了稳增长的相关支出。据财政部披露的信息，上半年新增债券资金用于棚改等保障性住房建设，铁路、公路等交通基础设施建设，城镇基础设施建设，乡村振兴等农业农村建设，教科文卫等社会民生领域，重大水利设施建设等六项领域资金投入占比达到64.8%。根据政府工作报告的要求，全年将安排发行专项债2.15万亿元，比2018年增加了0.8万亿元的额度，主要是为重点项目提供资金支持，特别是支持有一定收益但难以商业化合规融资的重大公益性项目。