当前货币利率处于历史较低水平。6月贷款加权平均利率为5.66%，较3月下降3bp。其中，一般贷款与住房贷款加权平均利率环比分别下行10bp和15bp，票据利率保持持平。上半年五大行新发普惠型小微企业贷款平均利率为4.78%，较 2018 年全年下降0.66个百分点，但较一季度基本不变。
千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，但是货币利率宽松条件下社会融资不升反降。7月M1、M2增速双双回落，7月M1同比增速从6月的4.4%回落至3.1%，7月M2同比增速从6月的8.5%下降至8.1%。社会融资规模增速下滑，人民币贷款下滑明显，表外融资持续走弱。7月央行口径新增社融为1.01万亿元，明显低于去年同期的1.23万亿元，同比增速从6月的10.9%小幅下降至10.7%。
经济下行压力下，商业银行放贷更为谨慎，贷款需求收缩尤其是房企融资收紧，7月新增人民币贷款8806亿元，同比少增4775亿元，人民币贷款余额增速从6月的13.0%明显放缓至12.6%。受金融监管进一步收紧和中小银行去杠杆加速影响，7 月表外融资大幅萎缩6226亿元，同比多减 1327 亿元，其中未贴现银行承兑汇票下降明显。
美联储宣布降息25个bp，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%，提前结束缩表计划。本次降息是美联储自2008年年底以来时隔十年的首次降息，这一举动与市场主流预期一致。在美国发布降息动作之后，四小时内有四家央行紧随其后，在接下来的十天内，一些国家也纷纷迈入了降息行列。巴西央行将基准利率下调50个bp，创历史新低。
阿联酋央行降息25个bp，巴林和沙特也纷纷降息。印度、菲律宾、泰国等也在近几日颁布了降息政策。值得一提的是，此前已有多国走上降息道路，如土耳其大幅下调425个bp，还有韩国、印尼、乌克兰等等。各国降息政策的逐一发布使得全球大多数央行进入了“宽松”周期，预计全球降息潮很快会到来。自2019年年初至今，已有20余家央行宣布降息，金砖五国中已有四个经济体下调了政策利率。在此背景下由于资本外流的压力减轻，全球央行的“宽松”预期有望给中国货币政策更加宽松的操作空间。